江苏泡沫板胶 与AI生态共舞 国产AI芯片产业驶入发展快车道

　　归母净利润过10亿元、扭亏为盈、亏损大幅收窄……2026年季报显示江苏泡沫板胶，国产AI芯片上市公司出货量大增，集体步入营收和业绩增长期。与此同时，资本市场也对国产AI芯片公司投出“信任”票，多公司股价接连大涨，寒武纪是重新坐上A股“股”宝座。

　　回溯这轮国产AI芯片行情，背后既有全球AI产业景气度“坐实”、AI应用和智能体落地提速的带动，也有其与AI生态共舞，构建起自有产业链和商业逻辑的驱动。

　　展望未来，多机构认为，国内AI大模型与应用进入加速发展期，或将动国产力市场空间增长与渗透率增长，国产力及AI芯片的长期成长、景气度值得关注。

　　业绩与股价齐飞

　　4月以来，寒武纪股价再度启动并接连大涨，重新坐上A股“股”宝座。背后的驱动力，是其远市场预期的季度业绩增长。

　　寒武纪2026年季度实现营业收入28.85亿元，同比增长159.56；归母净利润10.13亿元，同比增长185.04；扣非后归母净利润9.34亿元，同比增长238.56。

　　对于业绩增长，寒武纪披露，报告期内公司受益于人工智能行业力需求的持续攀升江苏泡沫板胶，凭借产品的优异竞争力持续拓展市场，积动人工智能应用场景落地，带动公司营收、利润等同比大幅增长。

　　在AI动下，半体芯片行业“淡季不淡”，沐曦股份、摩尔线程等多头部国产AI芯片公司季度均交出了亮丽成绩单。具体来看：摩尔线程季度营收同比增长155.35、达到7.38亿元，归母净利润2935.92万元，同比扭亏为盈；沐曦股份季度营收同比增长75.37、达到5.62亿元，归母净利润虽为-9884.24万元，但亏损幅度同比大幅收窄。

　　在港股上市的壁仞科技、天数智芯虽未披露季度业绩，但其2025年分别实现营收10.35亿元、10.34亿元，同比分别增长207.2、91.6，也充分显示出增长。

　　细查季报，上述公司营收增长的共同原因是：芯片产品实现规模化落地，出货量显著提升，带动收入快速增长。

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　　在业绩增长之下，投资者积加仓国产AI芯片公司，多公司股价近期大幅上涨。比如，自2月6日创出年内股价低点479.01元以来，至5月6日收盘，沐曦股份股价已累计上涨64.87。

　　全球AI芯片行情涨江苏泡沫板胶

　　国产AI芯片行情并非“风景这边好”。在北美四大云厂（微软、谷歌、亚马逊、Meta）发布AI业务营收预期的财报后，美股半体板块继续大涨。被誉为全球半体行业“晴雨表”的费城半体指数（SOX）创下自2000年3月9日以来强劲的上涨，截至5月5日的25个交易日累计上涨过50。

　　与之前不同的是，pvc管道管件胶本轮AI芯片上涨行情由英伟达“枝秀”扩散至“满庭芳”。4月以来，CPU芯片龙头英特尔、速数据中心芯片研发商默升科技（Credo Technology）等股价涨幅均过，AMD近期的股价涨幅也显著跑赢英伟达。行情扩散的背后，是AI需求范式迭代和AI力变革。

　　随着AI应用和智能体快速落地，AI产业从大模型的订阅/授权模式，转向以Token（词元）为核心的按量计费与价值流通体系，本质是AI产业从“产品/服务”转向“标准化力与智能产出”。需求变化下，“词元成本优”原则引AI力全产业链变革，具有价比的定制化AI芯片（AI ASIC）、低功耗速的互连、大容量的存储芯片等，都成为产业链关键环节。

　　在全球AI增长带动下，国产AI芯片产业链整体景气度涨，光模块、速互连芯片、AI PCB及封装等产业链环节也都实现增长。比如，光库科技、剑桥科技、中际旭创等光模块龙头公司季度净利润同比增幅均过。

　　国产AI芯片迎发展拐点

　　需要强调的是，AI需求范式迭代和AI力变革，正是本轮国产AI力芯片增长的“重要手”。

　　作为AI产业的优势环节，AI应用落地不断提速，并反哺产业链上游的芯片等环节。寒武纪就是典型受益者。

　　有业内人士在接受上海证券报记者采访时表示，由于GPU等产品能与英伟达、AMD等巨头存在差距，在AI训练时代，国产AI力芯片难以进入产业链，难实现产品放量和迭代升。但进入AI应用时代，AI理需求爆发，芯片“致价比”成为核心诉求，国产AI力芯片凭借与本土场景生态的度融，实现能适配，从而取得了入产业链、产品放量的机会。

　　那么，国产AI力芯片能否维持增长？产业是否走到了“商业变现”的历史拐点？

　　上述业内人士认为，在产业需求与政策扶持的双重驱动下，2025年至2026年，是AI芯片公司实现“商业变现”的历史拐点时刻，也是行业从“钱研发”到“实现规模化盈利”的转折期。“当前产业格局并未形成，只有抓住了这轮AI理市场增长红利的公司，才有可能真正脱颖而出，成为国产AI芯片的头羊”。

　　华源证券在研报中表示，国产力芯片企业迎来业绩兑现关键期。AI大模型迭代、智中心规模化建设与边缘智能场景渗透，持续国内AI力市场需求。总体来看，行业呈现头部企业盈利稳固、二线厂商减亏甚至扭亏提速、梯队化成长格局清晰的特征。

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